6月5日晚間，北方稀土披露控股子公司包頭市華星稀土科技有限責(zé)任公司（下稱“華星稀土”）擬吸收合并公司控股子公司包頭科日稀土材料有限公司（下稱“科日稀土”）。

北方稀土指出，此次控股子公司吸收合并是為落實(shí)國(guó)企改革三年行動(dòng)方案有關(guān)壓減企業(yè)層級(jí)要求，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)業(yè)集中度，整合子公司優(yōu)勢(shì)資源增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，減少管理跨度和交叉持股，降低管理成本。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)法學(xué)會(huì)理事、中國(guó)政法大學(xué)副教授范世乾對(duì)記者表示：“目前國(guó)家對(duì)整個(gè)稀土行業(yè)都在進(jìn)行布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整，從維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈穩(wěn)定、增加競(jìng)爭(zhēng)力的角度培育世界一流企業(yè)。北方稀土作為稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)，其內(nèi)部整合也是我國(guó)稀土行業(yè)整合的一個(gè)縮影。整合后會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，壓縮經(jīng)營(yíng)成本，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

近三年里，國(guó)務(wù)院國(guó)資委一直在加大稀土行業(yè)的整合力度。

早在2020年12月10日，內(nèi)蒙古國(guó)資委就在北方稀土混合所有制企業(yè)黨建試點(diǎn)改革推進(jìn)研討會(huì)上指出，全面推進(jìn)混合所有制企業(yè)試點(diǎn)改革是北方稀土以高質(zhì)量黨建引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展做出的積極探索。但之后北方稀土在國(guó)資改革方面的資本運(yùn)作的消息較少。

2021年10月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示將大力推進(jìn)稀土等領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合。緊接著，12月，由中國(guó)鋁業(yè)、五礦集團(tuán)、贛州稀土集團(tuán)等組成的中國(guó)稀土集團(tuán)誕生，與北方稀土形成南北呼應(yīng)，塑造一南一北兩大稀土集團(tuán)的新格局。到了今年5月24日，中國(guó)稀土集團(tuán)舉行儀式，贛南稀土礦山升級(jí)改造全速?gòu)?fù)產(chǎn)，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)6年的停產(chǎn)。

范世乾對(duì)記者表示：“北方稀土作為稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)，其內(nèi)部整合也是我國(guó)稀土行業(yè)整合的一個(gè)縮影。整合后會(huì)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，壓縮經(jīng)營(yíng)成本，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。”

據(jù)了解，合并方華星稀土主要負(fù)責(zé)稀土拋光粉、稀土合金及深加工產(chǎn)品以及稀土新材料產(chǎn)品業(yè)務(wù)，由北方稀土持股50.50%；被合并方科日稀土主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)和銷售高附加值的稀土產(chǎn)品及進(jìn)出口業(yè)務(wù)，同樣由北方稀土持股50.50%，剩余股份由華星稀土持由。

北方稀土指出，此次控股子公司吸收合并是為落實(shí)國(guó)企改革三年行動(dòng)方案有關(guān)壓減企業(yè)層級(jí)要求，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)業(yè)集中度，整合子公司優(yōu)勢(shì)資源增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，減少管理跨度和交叉持股，降低管理成本。

“北方稀土的這次整合同時(shí)這也是目前我國(guó)整個(gè)稀土行業(yè)整合趨勢(shì)的一個(gè)反映?！狈妒狼硎?。

國(guó)企改革三年行動(dòng)最后一年，各項(xiàng)工作開始收尾，除了稀土行業(yè)，軍工、電力、鐵路等多個(gè)領(lǐng)域混改提速。

“國(guó)企改革三年行動(dòng)的主要任務(wù)就是完善國(guó)資監(jiān)管體制，深化混合所有制改革。所以多個(gè)行業(yè)混改提速是應(yīng)有之意?！?/strong>范世乾表示，國(guó)有混合所有制改革是具有深遠(yuǎn)影響的重要舉措，具有多方面的意義。

范世乾向記者指出，國(guó)有混合所有制改革能夠優(yōu)化國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局，節(jié)約國(guó)有資本。根據(jù)國(guó)企分類改革目標(biāo)，對(duì)于公益類，基本保持國(guó)有獨(dú)資，而對(duì)于商業(yè)類重點(diǎn)且分類推進(jìn)混合所有制改革。對(duì)于關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，國(guó)家可以采取控股方式，而對(duì)于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，國(guó)家甚至可以完全私有化。通過貫徹這一思路，國(guó)家可以將國(guó)有資本集中在需要控制的領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定和提供公共服務(wù)。而對(duì)于國(guó)家不需要控制，甚至可以完全放開的領(lǐng)域，可以部分或者完全退出，這就節(jié)約了國(guó)有資本。

其次，國(guó)有混合所有制能夠?yàn)樗饺颂峁┩顿Y渠道。我國(guó)目前私人資本數(shù)量龐大，很多難以找到合理的投資渠道，對(duì)于目前國(guó)企控制的很多領(lǐng)域，私人投資意愿較大。即使是公共服務(wù)領(lǐng)域，雖然利潤(rùn)率相對(duì)較低，但利潤(rùn)的穩(wěn)定性，也會(huì)推動(dòng)一部分追究投資回報(bào)穩(wěn)定性的私人投資于這些領(lǐng)域。甚至有些私人不求經(jīng)濟(jì)回報(bào)，愿意從事公益活動(dòng)，這些也可能推動(dòng)這類投資者進(jìn)入公共服務(wù)等公益領(lǐng)域。此外，國(guó)有混合所有制引入多方投資主體后，企業(yè)多了股東，能夠加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者的監(jiān)督管理，約束管理者各種代理行為。并且，國(guó)有混合所有制還可以提高國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。引入多方投資主體后，同時(shí)也可能帶來更科學(xué)的管理經(jīng)驗(yàn)和管理規(guī)則，提高國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)和決策效率。

“作為國(guó)企改革三年行動(dòng)的收官之年，切記不可為了追求表面的混改率，忽視實(shí)質(zhì)制度建設(shè)。應(yīng)該因地制宜，針對(duì)不同行業(yè)、不同企業(yè)，采取不同的混改方案，穩(wěn)步推進(jìn)。”范世乾表示。

6月2日晚間，山東國(guó)資委旗下的水發(fā)燃?xì)庠谕Ｅ茢?shù)日后披露了重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公告顯示水發(fā)燃?xì)鈹M通過發(fā)行股份的方式購(gòu)買水發(fā)控股持有的鄂爾多斯水發(fā)40.21%股權(quán)；并擬向不超過35名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金用于償還有息負(fù)債。

鄂爾多斯水發(fā)是水發(fā)燃?xì)釲NG生產(chǎn)板塊的主要單位，此前為緩解水發(fā)燃?xì)夂蜆?biāo)的公司資金壓力，水發(fā)控股通過增資取得了鄂爾多斯水發(fā)40.21%的股權(quán)。彼時(shí)，水發(fā)控股的現(xiàn)金注入有效降低了水發(fā)燃?xì)夂蜆?biāo)的公司的資產(chǎn)負(fù)債率，為二者后續(xù)健康發(fā)展提供了有力支持。

截至2021年末，水發(fā)燃?xì)鈱?shí)現(xiàn)營(yíng)收26.08億元，同比增長(zhǎng)130.15%；歸母凈利潤(rùn)0.41億元，同比增長(zhǎng)72.30%，其中，鄂爾多斯水發(fā)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.55億元，凈利潤(rùn)3304.15億元，鄂爾多斯水發(fā)已成為水發(fā)燃?xì)鉅I(yíng)收、凈利潤(rùn)的重要組成部分。水發(fā)燃?xì)庠谀陥?bào)中亦表示，現(xiàn)階段LNG業(yè)務(wù)仍將以規(guī)模和營(yíng)收為主，后兩年將會(huì)成長(zhǎng)為重要利潤(rùn)來源，鄂爾多斯水發(fā)在水發(fā)燃?xì)鈽I(yè)務(wù)體系中的重要性不言而喻。

本次資產(chǎn)重組完成后，將有助于增強(qiáng)水發(fā)燃?xì)鈱?duì)鄂爾多斯水發(fā)的控制力，從而促進(jìn)其LNG生產(chǎn)與貿(mào)易、城市燃?xì)狻⒎植际侥茉捶?wù)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)的深度融合，提高公司資源整合和統(tǒng)籌管理的效率，充分發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈布局的協(xié)同效應(yīng)，提升公司一體化運(yùn)作水平，增厚公司業(yè)績(jī)；配套募集的資金也將有助于持續(xù)優(yōu)化上市公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展，提升發(fā)展質(zhì)量。

國(guó)有企業(yè)是我國(guó)發(fā)展壯大過程中的中流砥柱，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)揮著不可替代的重要作用。為進(jìn)一步激發(fā)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力，推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展質(zhì)量，國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)于2020年正式拉開帷幕。

山東國(guó)資委在《山東省“十四五”省屬國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展規(guī)劃》指出，要提升資本證券化水平，資產(chǎn)證券化率達(dá)到70%，發(fā)揮上市公司平臺(tái)作用，通過定向增發(fā)、現(xiàn)金收購(gòu)、資產(chǎn)置換等方式推進(jìn)資產(chǎn)注入，兼顧發(fā)展需要和資本市場(chǎng)狀況優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，通過并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，在資本市場(chǎng)形成“山東國(guó)企”品牌。

5月18日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委委員、副主任翁杰明在深化國(guó)有控股上市公司改革爭(zhēng)做國(guó)企改革三年行動(dòng)表率專題推進(jìn)會(huì)上表示，要繼續(xù)加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度，集團(tuán)公司要系統(tǒng)梳理未上市和已上市資源，結(jié)合實(shí)際逐步將現(xiàn)有未上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有計(jì)劃地注入上市公司。

體制內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入或?qū)⒊蔀榻酉聛韲?guó)企改革的重頭戲，部分業(yè)內(nèi)人士也表示，相對(duì)于擁有眾多上市平臺(tái)的集團(tuán)而言，上市平臺(tái)較為稀缺的集團(tuán)將相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的確定性更高，對(duì)業(yè)績(jī)的推動(dòng)作用更強(qiáng)。

水發(fā)集團(tuán)作為水發(fā)燃?xì)饪毓晒蓶|，是山東國(guó)有企業(yè)改革的標(biāo)桿企業(yè)?，F(xiàn)階段，水發(fā)集團(tuán)打造了水務(wù)、農(nóng)業(yè)、環(huán)保三大省級(jí)平臺(tái)和清潔能源產(chǎn)業(yè)集群，形成政策支持、前景廣闊、優(yōu)勢(shì)突出的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，而水發(fā)燃?xì)庹撬l(fā)集團(tuán)清潔能源產(chǎn)業(yè)集群上市平臺(tái)之一，本次實(shí)施的重大資產(chǎn)重組正是水發(fā)集團(tuán)充分發(fā)揮水發(fā)燃?xì)馍鲜泄酒脚_(tái)作用，加快推進(jìn)集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)施重組整合，提升國(guó)有資產(chǎn)證券化率的重要舉措。

公開資料顯示，截至2021年末，在天然氣業(yè)務(wù)方面，水發(fā)集團(tuán)直接或間接控制了9家燃?xì)鈽I(yè)務(wù)企業(yè)，在天然氣方面擁有項(xiàng)目12個(gè)，日供氣量556.6萬立方米。為避免同水發(fā)燃?xì)獬霈F(xiàn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，水發(fā)集團(tuán)旗下燃?xì)鈽I(yè)務(wù)企業(yè)已委托水發(fā)燃?xì)夤芾?，并承諾自托管日起60個(gè)月內(nèi)，會(huì)將集團(tuán)旗下符合條件的燃?xì)鈽I(yè)務(wù)企業(yè)注入水發(fā)燃?xì)猓瑥亩鉀Q同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

因此，本次重大資產(chǎn)重組對(duì)于水發(fā)燃?xì)舛钥赡苤皇且粋€(gè)開始，隨著后續(xù)鄂爾多斯水發(fā)股權(quán)收購(gòu)的落地及水發(fā)集團(tuán)承諾期限的逐漸臨近，水發(fā)集團(tuán)攜手水發(fā)燃?xì)獾陌l(fā)展藍(lán)圖正在緩緩展開。

受訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前，我國(guó)能源國(guó)企上市情況總體令人滿意，經(jīng)營(yíng)狀況整體良好。但后續(xù)還需要注重加強(qiáng)與資本市場(chǎng)各參與者的對(duì)話與互動(dòng)，同時(shí)強(qiáng)化資本市場(chǎng)研究和市值管理，進(jìn)一步提升上市公司的可持續(xù)盈利能力。

國(guó)資委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，我國(guó)共有國(guó)有控股上市公司1317家，總市值達(dá)33.54萬億元。自2020年國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)方案實(shí)施以來，國(guó)資系統(tǒng)共有38戶企業(yè)在主板上市，51戶企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所上市，直接融資2574億元。中央企業(yè)向控股上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)24宗，涉及資產(chǎn)金額2653億元。

“梳理2021年業(yè)績(jī)可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)有能源企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)各方面相對(duì)比較穩(wěn)定?！?/strong>對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科在接受記者采訪時(shí)表示，尤其是在目前的環(huán)境下，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)更具優(yōu)勢(shì)。從二級(jí)市場(chǎng)來看，三峽能源、中國(guó)海油等幾家近兩年上市的能源國(guó)企，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、盈利能力均較為穩(wěn)定。

以去年上市的三峽能源為例，2021年度，其營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額及歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為154.84億元、67.84億元、66.4億元、56.42億元，同比分別增長(zhǎng)36.85%、57.65%、54.93%、56.26%，新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)47%，實(shí)現(xiàn)了裝機(jī)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的雙高增長(zhǎng)。再比如，剛剛在A股上市的中國(guó)海油，去年?duì)I收達(dá)2461.11億元，較2020年大增58.40%，同期凈利潤(rùn)達(dá)703.07億元，同比大增181.72%，“日賺”近2億元，收入規(guī)模與盈利水平雙雙達(dá)歷史最佳。創(chuàng)歷史最好業(yè)績(jī)水平的公司還有今年登陸A股的龍?jiān)措娏Φ龋?021年龍?jiān)措娏?shí)現(xiàn)營(yíng)收372.08億元，同比增長(zhǎng)29.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)64.04億元，同比增長(zhǎng)28.67%。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)記者表示，從三峽能源、華能水電、龍?jiān)措娏?、南網(wǎng)能源、中國(guó)石油、中國(guó)海油等公司的表現(xiàn)來看，不管是在上市前還是上市后，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直較為亮眼。這些公司的上市，無論對(duì)行業(yè)發(fā)展還是對(duì)科技研發(fā)等，都起到了較大的推動(dòng)作用，有助于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展。

國(guó)資委副主任翁杰明表示，集團(tuán)公司要系統(tǒng)梳理未上市和已上市的資源，結(jié)合實(shí)際逐步將現(xiàn)有未上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有計(jì)劃地注入上市公司，必要的也可單獨(dú)上市。下一步，國(guó)資委將支持有利于理順業(yè)務(wù)架構(gòu)、突出主業(yè)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、促進(jìn)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的子企業(yè)分拆上市。

“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司意義重大，對(duì)其資產(chǎn)質(zhì)量、未來發(fā)展等具有極其重要的積極影響，一方面有助于提升公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，增厚業(yè)績(jī)，另一方面有助于提質(zhì)增效，做大做強(qiáng)國(guó)有資本?！?/strong>宋清輝說。

“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，有利于提升上市公司的價(jià)值、投資吸引力、企業(yè)質(zhì)量。如果上市公司質(zhì)量不高或者是‘夕陽紅公司’，是沒有投資吸引力的。所以，加大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司力度，對(duì)資本市場(chǎng)而言是好事情?！碧K培科認(rèn)為，“但是，目前的情況是，到底有多少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？所謂的‘好資產(chǎn)’差不多已經(jīng)都上市了，真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應(yīng)通過現(xiàn)有上市公司平臺(tái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組，以扭轉(zhuǎn)目前傳統(tǒng)國(guó)企面臨的經(jīng)營(yíng)困境?！?/p>

在蘇培科看來，鼓勵(lì)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，提高現(xiàn)有上市公司質(zhì)量，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)自然會(huì)涌入資本市場(chǎng)。如果資本市場(chǎng)依然以圈錢融資為主導(dǎo)，就會(huì)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣不上好價(jià)錢，反而被一些圈錢公司搶占市場(chǎng)份額。此外，應(yīng)鼓勵(lì)新能源企業(yè)上市。能源企業(yè)應(yīng)該堅(jiān)定執(zhí)行“雙碳”戰(zhàn)略，積極布局新能源業(yè)務(wù)。